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铝业新闻

华泰期货:美元走强,锌铝价格回落

发布时间:2016-5-6     新闻来源:上海西鼎模具钢     点击量:Loading......

期货情况及操作建议

美元走强,整体大宗商品回落,金属跌幅较小。加拿大大火或导致50万桶/日的石油产能被迫搁置,原油冲高回落。在非农公布前夕,市场偏谨慎预计行情偏震荡。夜盘黑色系领跌,沪铝沪铜分别跌1.56%、1.35%,沪锌沪铅分别跌1.14%、1.07%。主力合约换月至7月,锌7月主力合约多空均增仓,多方增持较多,金瑞永安均大幅增持多单;铝也同样多空均增仓,多方增持较多,中国国际增多仓超1000手。锌仓单减少149吨,铝仓单下跌1204吨。整体持仓锌偏多铝多头势力转弱。

铝市概述及操作建议:

铝土矿供给仍然充足,价格难有起色。AM数据显示4月份中国对进口铝土矿消费量环比上升5.3%达到430万吨左右,同比小幅增加1.9%。但是,4月底进口铝土矿库存量并未减少,相反环比增加1.8%左右达到约3380万吨。消费增加印证氧化铝产量增加,但库存增加说明进口量和产量增加幅度更大。在电解铝产能收缩的情况下,氧化铝产能相对过剩,抑制氧化铝价格上行。相比铝锭销售,铝液输送每吨能够节省800-1200元/吨不等,使得电解铝的利润空间进一步提升。因此越来越多的新投产产能生产铝液而不是铝锭,也导致铝锭供给相对减少。根据中国铝业网,4月电解铝加权平均生产成本10949.47元/吨,较上月降低441.64元/吨,行业平均盈利986.53元/吨。同时4月份电解铝运行产能3104.9万吨,亏损产能710.6万吨,亏损产能占比22.89%。电解铝普遍盈利,开工率和产量低点预计已现。但消费预计向好,政策拉动地产和汽车消费,占铝材消费占比过半,预计后期需求短期不会虎头蛇尾,将维持平稳增速。整体供给端将逐渐释放,需求端也相对向好,供需趋于平衡,旺季趋于延长,因此需求将维持稳定。内外比价暂不会对国内铝价造成压力。但由于供给产能将逐渐释放,13000元/吨一线有较好的盈利空间,若价格继续上涨,铝企可以根据未来产量进行套保,锁定利润。因此上涨有一定的天花板,但短期下跌仍有成本支撑,5月铝价或在12000-13000元区间震荡。

锌市概述及操作建议:

整体来看,国外锌矿锌矿偏紧,加工费低位使得进口锌矿减少,后期锌矿需求转向国内矿。嘉能可公司今年一季度自有资源锌产量降28%至25.71万吨,但五矿资源旗下的Dugald河锌矿项目进度超预期,矿山年中或开始建设;泰克资源一季度锌精矿产量17.5万吨,同比增加15%或2.3万吨,秘鲁Volcan矿一季度产量7.14万吨,同比增长6.1,减少整体锌矿收缩幅度。国际锌矿供给缩减支撑锌价,虽然2000美元/吨一线将有产量释放压力,但由于低加工费国外锌矿在短期内难以补充国内锌矿供给。而国内矿山产量释放缓慢,国内加工费陆续下滑,预计国内锌价将呈强势,加工费或将继续下滑。需注意由于锌矿紧缺造成的加工费和开工率被动下滑,将会对锌价有所支撑。但在目前国内精炼锌库存仍然相对高位的时候,需留意进口套利窗口打开对整体精炼锌供给的影响。需求在前期货币宽松以及PPI、PMI向好后预计平稳,基建房地产和汽车行业企稳回升。整体冶炼企业锌矿去库存步入尾声,精炼锌库存下滑也在陆续去库存中,整体供需平衡情况将有所好转。内外比价暂不会对国内锌价造成压力。5月预计需求平稳,而进口矿减少,国产矿趋紧,冶炼企业加工费下滑,整体供需趋于偏紧,因此预计锌价区间将继续上移至14500-16500区间运行。目前锌价下滑至区间下沿,激进投资者可轻仓尝试逢低做多,以14500一线止损。